截止2011年9月26日，农业板块年内累积跌幅为14.55%，同期大盘下跌12.24%。农业板块期间跌幅略超大盘，但较今年中期时几乎两倍于大盘跌幅已有明显改观。如果将起点拉回到2009年初，截止9月26日，农业板块累积上涨了80.92%，同期大盘累积上涨了77.62%，农业板块两年多来的走势已经胜过大盘；

今年以来农业板块下跌了14.55个百分点，子行业悉数下跌，子行业继续分化，今年2季度跌幅较大的种子生产、果蔬加工、畜禽加工和林业四个行业继续下跌，且年内跌幅仍然超过农业板块，但种业下跌略有缓解。果蔬加工、畜禽加工和林业自09年初以来的涨幅均未超出农业板块的涨幅；

国际谷物理事会9月份调高了11/12年度全球粮食产量的预期，预计11/12年度全球谷物产量为18.06亿吨，5月份其预计为18.03亿吨。10/11年度最新预期的谷物总产量也由5月时的17.33亿吨调至17.50亿吨。10/11年度全球谷物期末库存由今年5月预计的3.48亿吨调高至3.59亿吨，11/12年度库存预计也从5月份的3.38亿吨调高至3.45亿吨。10/11年度和11/12年度库存谷物消费比将从09/10年度的22.61%下降至20.04%和18.96%；

伴随世界范围内气候及金融战、生物战和地区战乱的持续蔓延，全球粮食库存消费比在10/11年底将进入下降通道，产量低于消费成为主流。随着国内农业生产环境和气候条件的不断恶化，我们此前一直对粮食产量担忧的判断不断得到印证，我们继续坚持全球性粮食减产趋势将会在相当长的时间内持续，短期难以逆转；

农业板块特别是具有资源、渠道涉及国家粮食安全的种植业、流通业类公司被大为低估。真正优质的耕地资源其实已经十分稀缺。在当前国际战略形势下，粮食将是欧冠杯最后的底线。随着农业板块业绩的改观，以及农业安全战略的深入，农业投资价值和机会仍然深远。资源类农业公司也将迎来价值重估。维持“强于大势”评级，除了我们长期推荐的北大荒、亚盛集团、农产品外，可短线关注益生股份、东方海洋、好当家等公司。我们建议从加工类板块、林业和水产养殖板块中选择投资品种。

分享到: