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钢铁行业:矿价高位盘整 三大矿产量有减少趋势

国内钢材市场:本周受外盘反弹的影响,国内钢材市场整体呈现小幅上涨的走势。上海市场螺纹钢价格平均每吨上涨20元,线材价格平均每吨上涨20元。

板材方面,尽管下游需求没有明显好转,但市场资源到货比较有限,成本支撑力度较强。

国际钢材市场:本周国际钢市保持平稳。欧洲市场长材供应紧张,市场上涨预期较强。美国钢厂拟再次上调薄板价格。亚洲市场保持稳定,钢厂提价后成交未见起色,需求并未明显回暖。

库存情况:MySteel统计的全国26城市长材和23城市板材库存总和为1373.4万吨,周环比下降0.43%。其中螺纹钢库存532.53万吨,较上周下降0.4%;热轧板库存430.8万吨,较上周下降0.36%。本周钢材库存整体小幅下降,各品种库存涨跌不一,长材库存处于较低水平,其中线材去库存趋势依旧非常明显,板材库存水平依旧偏高。

原材料市场:受钢价上涨的影响,本周铁矿石价格小幅上涨,迁安铁精粉价格每吨1460元,上涨1.39%;青岛港63%品位的印度铁矿石价格每吨1305元,上涨0.77%。

利润情况测算:从上周利润测算情况看,螺纹钢的吨毛利周环比增加35元/吨;线材增加68元/吨;热轧增加56元/吨,中板增加23元/吨,冷轧增加29元/吨。

截止上周五(2011/08/19),钢铁板块与全部A股的PB比值为0.401,10年以来该比值在0.40-0.46区间波动,目前该比值已经处于区间底部。上周SW黑色金属指数周环比跌幅3.22%,沪深300跌幅2.35%。

我们维持钢铁股反弹继续震荡展开的观点,配置上:1. 我们认为大型钢厂目前已具备中长期投资价值,估值创历史新低,同时我们判断三季度为基本面最坏的时候,后续回暖概率较高,我们推荐宝钢、马钢、武钢、华菱的中长期投资机会;2. 此外我们认为长材供给端偏紧仍将持续,继续看好长材和板材的价格分化,看好长材占比高的公司,“长材+资源+区域”的选股思路仍持续,重点推荐凌钢股份(资源+长材);新兴铸管(区域+长材) ;西宁特钢(资源+区域) ;八一钢铁(区域+长材) ;酒钢宏兴(资源+区域) ;攀钢钒钛(资源);三钢闽光/柳钢股份(长材);3. 继续强烈推荐河北钢铁(00709),市场反弹持续的背景下公司资本诉求意愿会更加强烈。

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