有色价格重挫。3季度，欧债危机持续恶化，并迅速蔓延到欧洲银行与金融业；经济增长前景恶化；避险情绪高涨，美元指数大涨。大宗商品遭受多重沉重打击，铜铅锡等金属价格下跌20%多，铝在成本的支撑之下，跌幅最小。黄金及多数小金属价格同样中招。

有色市场仍有支撑。经济恶化，金融体系风险的增长，已经开始影响海外市场的大宗商品需求。但国内现货趋紧，进口套利窗口开启，且欧冠杯精炼铜生产与进口同时创年内新高，为欧冠杯需求的强劲提供了更多的佐证。铝、锌等金属价格接近边际成本。

全球经济下滑，但宏观政策遭遇高赤字与债务风险、通胀担忧制约，政策空间受限，不确定性仍占上风：一是欧债危机的解决及控制信用风险向金融体系传播。二是美国政治博弈中政策的不确定性，货币政策如何更有效地推动美国经济的增长。三是，欧冠杯政府对经济下滑的容忍度，通胀及政策的调整节奏。

基本金属需求增速下滑，调低价格预期。若经济继续下行，我国有色金属的需求将有所放缓。预计，在第四季度，LME铜均价为7800美元左右。2012年的铜均价则在8400美元左右。有色金属价格继续下挫空间小，看好6000美元对于铜价的强支撑。

消费旺季，不确定性支撑黄金价格，新材料政策呼之欲出，小金属与深加工受转型青睐。依据市场需求前景、企业资源及行业竞争状况来选择新材料公司。

第四季度，有色金属行业“同步大市”，重点关注，一、钨及硬质合金、钽铌材料等新材料领域，重点公司包括厦门钨业、东方钽业等。二、关注高强轻型合金材料及合金新材料公司，如利源铝业、亚太科技、博威合金。三、关注能从环保政策及循环经济政策不断提高、准入门槛提升中受益的一些领域，如有色资源循环利用企业和再生铅冶炼行业，代表性公司有格林美和豫光金铅。同时适当把握基本金属的阶段性投资机会。

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