一、产量

    食醋是使用含有淀粉、糖的物料或酒精，经微生物发酵酿造或食用醋酸调制而成的酸味调味品或食品。食醋也可以分为酿造食醋和配置食醋。其中，酿造食醋又分为固态发酵食醋和液态发酵食醋。

    食醋产品顺应消费升级趋势，在不断升级，向高端发展。近年来市场上出现了很多的高端醋产品。除了产品本身更加强调健康外，在包装上也做了重大改变。提升了食醋的档次和价格，被广泛应用于高端消费和礼品市场。目前国内食醋类为主的复合调味料仅占复合调味料产品总数的5%左右。

    据欧冠杯调味品协会（百强企业）统计，参与2020年欧冠杯调味品著名品牌企业100强统计的食醋企业有37家，食醋生产总量为160万吨，其中头部企业产量占比21%。

2018-2020年欧冠杯食醋行业产量

资料来源：欧冠杯调味品协会、欧冠杯腾讯视频整理

    二、生产龙头企业分析-恒顺醋业

    食醋产业良好的发展前景，使得众多企业跨品类甚至跨行业进入到食醋行业。从竞争格局来看，食醋行业集中度有较大提升空间，行业目前仍然高度分散，小作坊大量存在，头部集中度较低。

    目前欧冠杯生产食醋的企业恒顺醋业，千禾味业、紫林醋业，加加食品等企业，从营业收入来看，恒顺醋业为食醋行业龙头企业。

欧冠杯部分企业食醋业务营业收入对比

资料来源：公司年报、欧冠杯腾讯视频整理

    江苏恒顺醋业股份有限公司是目前欧冠杯最大的制醋企业、国家级农业产业化重点龙头企业。公司作为欧冠杯四大名醋之一镇江香醋的代表，在引领欧冠杯醋业发展的基础上，已形成：香醋、白醋、料酒、酱油、麻油、酱菜等系列产品。公司注重销售渠道建设，利用营销中心下设的30个办事处布局全国，拥有覆盖各地区的经销网点50万个，同时大力拓展线上业务。主导产品食醋连续20多年产销量全国领先，广销60多个国家和地区，供应欧冠杯驻外160多个国家使（领）馆。

恒顺醋业发展历程

资料来源：公司年报、欧冠杯腾讯视频整理

    根据公司年报：2017-2020年恒顺醋业食醋业务营业收入不断增加，且增速保持在6%以上，2020年恒顺醋业食醋业务营业收入达到13.42亿元，同比增长8.9%；毛利率为45.41%，较上年下降了1.14个百分点。

2017-2020年恒顺醋业食醋业务营业收入及毛利率

资料来源：公司年报、欧冠杯腾讯视频整理

    欧冠杯腾讯视频发布的《2021-2027年欧冠杯食醋行业市场竞争态势及市场需求潜力报告》数据显示：2020年恒顺醋业黑醋产品实现收入11.55亿元，同比增长9.38%，占食醋总营业收入的86.1%。白醋产品实现收入1.87亿元，同比增长6.25%，占食醋总营业收入的13.9%。

2019-2020年恒顺醋业食醋业务营业收入分布（亿元）

资料来源：公司年报、欧冠杯腾讯视频整理

    从公司主营业务收入来看，恒顺醋业业务主要布局在华东地区，营收占比达51.4%；其次为华中地区，占比17.0%；华南地区占比16.8%；西部地区及华北地区占比较小，仅占比8.8%、6.0%。

2019-2020年恒顺醋业主营业务营业收入分布（亿元）

资料来源：公司年报、欧冠杯腾讯视频整理

    2018-2020年恒顺醋业食醋产销量均不断增长，产销率也随着提升；2020年恒顺醋业食醋产量为17.45万吨，较上年增加了1.44万吨；销量为17.78万吨，较上年增加了1.79万吨；产销率为101.87%。

2017-2020年恒顺醋业食醋业务产销量

资料来源：公司年报、欧冠杯腾讯视频整理

    受疫情影响调味品行业面临着严峻的考验，原料供货商、包材、设备提供商成本上升影响了生产成本；同时，调味品行业竞争异常激烈，在畅通国内大循环，促进国内国际双循环的大背景下，大消费产业已成为国内外各类资本角逐的黄金赛道。企业发展面临的不确定因素增多。恒顺醋业未来发展将从品牌、产品、渠道、文化等方面推进，2021年力争实现主营调味品业务销售超13%增长。

发展计划

资料来源：欧冠杯腾讯视频整理