煤炭
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煤炭行业2023年报及2024年一季报综述-煤企盈利维持高位 分红率提升
行业基本面观察：2023 年煤炭保供政策延续叠加进口超预期，国内煤炭供给同比增加；2024Q1 产量同比回落。2023 年全国煤炭产量实现46.58亿吨，较去年同比上涨3.62%。由于后半年安全监察趋严等因素影响，全年产量增速先高后低形态，2023 年Q3、Q4 产量增速相比上半年大幅降低。
煤炭行业周刊：“煤炭产能储备制度实施意见”落地，提升市场韧性
到2027年，初步建立煤炭产能储备制度，有序核准建设一批产能储备煤矿项目，形成一定规模的可调度产能储备。到2030年，产能储备制度更加健全，产能管理体系更加完善，力争形成3亿吨/年左右的可调度产能储备，全国煤炭供应保障能力显著增强，供给弹性和韧性持续提升。
煤炭行业动态点评：2Q煤价继续承压 关注需求恢复力度
节后煤价迎下跌行情，行业基本面数据有喜有忧据金正能源，春节后煤炭价格反弹三天上涨37 元/吨，但此后北港5,500 卡出现持续一个月的下跌且跌幅达82 元吨至868 元/吨，目前港口和坑口煤价仍有进一步下行的压力。
煤炭与消费用燃料行业周报：安检频繁供给存收紧预期 煤价边际支撑加强
本周长江煤炭指数上涨2.35%，跑赢沪深300 指数3.19 个百分点。其中动力煤指数涨幅2.40%，跑赢沪深300 指数3.24 个百分点；炼焦煤指数涨幅2.81%，跑赢沪深300 指数3.65 个百分点；煤炭炼制指数涨幅1.32%，跑赢沪深300 指数2.16 个百分点。
2024年煤炭行业投资策略：资金配置依旧偏好煤炭等高股息板块 预期24年上半年煤价大幅上涨强化动力煤进攻属性
保险投资FVTOCI部分资金将继续扩大规模，且更加向高股息资产倾斜。2023年以来除国寿过渡至2025年底外，其他上市保险公司全部采用IFRS9。在该规则下，资产的公允价值变动只能影响净资产，无法直接影响利润。
煤炭行业周报：钢厂利润修复 煤价小幅探涨
动力煤： 冬季取暖提升日耗，煤价稳中有涨动力煤港口价格：11 月10 日，秦皇岛动力煤平仓价为960 元/吨，周增加18 元/吨；2023 年11 月，动力煤长协价（Q5500）为713 元/吨，同比下滑2.1%，环比增加0.6%。
煤炭行业数据点评：原煤日产创年内最低水平 供给有望收缩
2023 年1-7 月全国累计原煤产量26.7 亿吨，同比增长3.6%，增幅较前6 月收窄0.8 个百分点；7 月全国原煤产量3.8 亿吨，同比增长0.1%，增速比6月份收窄2.4 个百分点。7 月原煤日均产量为1218 万吨，环比下降6.3%，创去年9 月以来新低，增幅创近两年来新低，产地高增量或难以维持。
煤炭行业：动力煤弱势持稳 炼焦煤暂时止跌
动力煤基本面：终端需求提振，煤价小幅回暖。产地方面，榆林区域需求稳中有增，整体价格持稳运行。鄂尔多斯区域市场氛围有所改善，坑口库存持续去化，少数煤矿报价试探性上涨。晋北区域交投活跃度继续提升，部分煤矿销售情况好转，支撑价格小幅上涨。